近期在宏觀與產業共振的情況下，內外棉價均創下階段新低。當前國內供強需弱格局并未改變，棉價走勢主要還是關注國內旺季訂單的落地情況。

國際方面

　　由于USDA供需報告大幅下調美棉產量的利多刺激，上周美棉主力合約盤面一度反彈至70.8美分/磅，美棉主力上周小幅反彈，疊加美棉周度出口數據有所好轉，美棉價格暫時小幅止跌。

　　新一周美棉周度出口數據有所好轉，使得價格獲得一定支撐，但出口好轉的持續性有待繼續觀察，整體需求依舊偏弱。新年度全球供需寬松的預期并未改變。

國內方面

　　1、供應端來看，國內商業庫存持續去庫但仍高于去年同期，今年以來我國棉花進口量同比大幅增加，當前國內棉花資源相對充裕。新年度天氣對于新棉生長影響有限，國內棉花豐產預期較強。

　　2、需求端來看，近期下游需求環比略有好轉，織廠開機有所回升，不過整體好轉的力度有限，成品庫存水平依舊偏高。下游近期訂單略有增加，棉企挺價意愿較強，棉花現貨價格持穩。紡企買貨隨采隨用，成交相對偏少。因下游秋冬訂單增加，疊加宏觀向好且棉價處于低位，預計棉價小幅上漲。

　　綜合來看，近期在宏觀與產業共振，內外棉價均創下階段新低。短期棉花供強需弱格局不變，盤面大概率延續震蕩尋底過程，關注國內“金九銀十”旺季訂單的落地情況。

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